近日，瑞尔集团（6639.HK））宣布将斥资2亿港元实施股份回购计划，其中，自2023年10月26日至2024年3月11日，公司已耗资8900万港元完成138万股份的回购。最新数据显示，自3月12日至3月18日，瑞尔集团又完成了91.25万股的回购。

对于实施大规模回购，公司表示：是董事会及管理层基于对公司目前业务稳定增长，充沛的财务实力，以及对中国口腔行业长期发展向好的判断。市场认为：这释放了瑞尔集团对未来发展信心的积极信号。 

持续注销式回购  稳信心兼回报投资者

瑞尔集团的回购计划采取的是注销式回购，而这种方式是被市场视为与现金分红并驾齐驱的回报投资者手段。

从过往众多进行注销式回购的上市公司看，完成股份回购注销后，能够降低总股本，提升公司股票价值及每股净资产收益，投资者也将享有更多的公司长期价值，利好投资者。

目前，瑞尔集团在已回购股份中完成125万股的注销，截至2024年2月26日，瑞尔集团的总股本已从新上市时的约5.816亿，降至5.803亿。

另一方面，注销式回购也具有稳定市场信心、传递企业价值的积极作用。

最新数据显示，今年2月至今，恒生指数涨幅达到8.01%，领涨全球主要指数，3月12日，恒指更是收涨3.05%，报收17093.5点，创去年11月以来高位，港股的回暖为港股公司回购提供了正向反馈。

 

（数据来源：百度股市通）

加之，今年美联储降息预期是资本市场不可忽视的投资主线，一旦港股流动性上升，港股各个板块有望进一步打开上行空间。

业内人士认为，瑞尔集团此次大规模回购是对外部市场环境与政策利好多重刺激的洞察，证明了公司现有财务资源健康及公司未来发展的向好预期，也实现了公司通过实质行动为股东创造价值的承诺。

利润扭亏为盈，内生外延持续发展，机构看好长期价值

瑞尔集团是国内领先的民营口腔医疗服务集团，多年来在经营上保持稳健风格，叠加口腔行业利好，经营数据表现逐渐稳定，利润稳步释放。

截至2023年9月30日，公司实现收入约8.9亿元，同比增长14.9%，创同期历史新高；EBITDA实现1.4亿元，同比增长134.4%；净利润扭亏为盈，实现623万元，取得里程碑式发展。

专业人士指出：资本加持为口腔医疗行业发展奠定了坚实的经济基础，但有些民营口腔医疗机构面临着，经营模式单一、利润增长点少、缺乏竞争优势等困境。

瑞尔集团针对这一口腔医疗行业的发展现象，采取定位高端的瑞尔齿科和中端的瑞泰口腔的双品牌战略，实施差异化定价，满足不同层次顾客需求，从而实现同城门店持续加密，发挥连锁门店优势，促使市场占有率逐步提高。

截至2023年9月30日，公司拥有123家门店，遍布15个城市，盈利门店数量已从93家增至101家，贡献利润达到1.24亿元，门店驱动盈利增长势头不断提升。

与此同时，瑞尔集团不断根据自身情况，优化经营模式，增强业绩增长壁垒。衍生出了“内生+外延”双轮驱动的经营模式，成功打开第二成长曲线，增加营收的同时，增强了抵御风险能力。

内生新建方面，截至2023年9月30日，瑞尔集团新开设一家口腔医院及一家口腔诊所，共计41张牙椅，并升级6家口腔诊所，牙科椅数由46张增至73张。另外，一家拥有40张牙科椅的医院也处于建设中。

外延收购方面，2023年9月，瑞尔集团与广州瑞华口腔达成战略合作协议，以现金对价1700万元收购瑞华口腔85%的股权，该诊所规划牙椅设计最大可达50张，与同年2月开业的广州瑞泰口腔在广州市形成“一北一南”的格局，进一步加深大湾区布局及同城加密的战略。

据弗若斯特沙利文数据显示，近年来口腔医疗机构的数量一直在增长，预计在2025年口腔医疗机构的数量将达到144500家，年复合增长率为10.4%，尤其是民营口腔诊所占中国口腔医疗服务市场总额有望进一步扩大。

基于目前市场环境以及瑞尔集团自身发展等多重利好，天风证券、兴证国际、西南证券等多家券商机构给予瑞尔集团 “买入”评级，看好公司未来发展潜力。

 

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